10月21日，北京贝壳财经报记者获悉，海昌海洋公园控股有限公司宣布正式完成股份认购。湘源控股出资22.95亿港元收购38.6%股权，成为公司新大股东。至此，海昌海洋公园企业的航向已转向“翔园跑道”。 22.95亿港元的注资，为海昌海洋公园提供了回旋空间。声明称，所得款项净额的约40%（约9.14亿港元）将用于偿还债务。不过，在祥源掌舵下，市场仍在观望海昌海洋公园能否真正拯救公司目前的困境。随着资本收购和权力更迭，董事会完成了“重大转变”。公告称，海昌海洋公园向祥源控股配发发行51亿股新股，发行价格为0.45港元每股，按照临时股东大会特别批准。交易总代价约为22.95亿港元（净利润约为22.84亿港元）。本次发行完成后，祥源控股成为公司第一大股东，持股比例为38.6%，原大股东泽桥控股持股比例被稀释至29.04%。公告显示，净收入的约20%（约4.57亿港元）将用于支持日常运营和营运资金。 40%（约9.14亿港元）将投资于核心业务发展，包括主题公园运营、运营即服务（OaaS）和知识产权（IP）业务。余下40%（约9.14亿港元）将直接用于偿还债务，其中约6.85亿港元将用于向银行及金融机构支付本金和利息，其余约6.85亿港元2.28亿将用于支付供应商和清偿项目相关债务。随着注资，董事会的权力也将大幅修改。新的董事会名单显示，祥源事业部的核心管理团队已经非常完善。向远控股创始人、董事长于法宪先生担任海昌海洋公园董事局主席、首席执行官兼首席执行官。欧阳明副总裁、湘源控股副总裁、董事长詹新伟也将加入董事会，担任首席执行官。原董事长曲乃杰先生辞去所有职务，原首席执行官曲成先生调任非执行董事，董事年薪仅为18万元，并有酌情花红。此外，赖志林先生（湘园控股党委书记、首席执行官）、于洪华先生（湘园控股董事、副董事长于发祥先生的堂弟）也担任非董事职务。- 执行董事。至此，海昌海洋公园的决策核心完成了“大转变”。海昌海洋公园曾是国内首家在香港联交所主板上市的主题公园运营商，取得了巨大成功。分布于上海、大连、三亚、郑州等中心城市，以“海昌”品牌在全国拥有和运营七个旅游项目或大中型文化中心，累计接待游客超过3亿人次。近年来，为应对行业竞争和重资产模式的压力，公司实施轻资产战略，引进奥特曼、海贼王等国际知识产权，推进管理制作项目。其中，北京海昌海洋公园计划于2027年开业，福州项目计划于2026年开工。 难度：客流量上升无法掩盖损失不断增加。尽管多次扩建，海昌海洋公园的财务基础仍面临压力。 2024年公司园区游客量约为1079万人次，较上年增长16.1%，但年收入仅为18.18亿元，与2023年大致持平。预计归属于母公司的净亏损将从1.97亿元增至7.4亿元，同比增长275%。 2025年上半年继续下滑，销售额约6.86亿元，较上年下降14.19%。归属母公司净亏损约2.96亿元，较去年同期增长约250%。核心业务板块整体下滑，园区营业收入下降12.2%，其中门票收入和园区消费分别下降14.9%和15.1%。文化旅游服务收入被视为增长引擎的解决方案骤降 37.3%。只有租赁业务和酒店业略有增长。真正的“达摩克利斯之剑”在于巨额债务。 2024年末，流动负债净额达29530亿元。同期，未偿还银行贷款及其他借款约为人民币4.97亿元。虽然此后已偿还6700万元，但债务压力依然严峻。截至2025年6月30日，集团净负债率升至392%。图片/海昌海洋公园财报截图 中国主题公园研究院院长林焕杰分析，海昌海洋公园近年来投资大型资本项目，负债率高，现金流紧张。引入战略投资甚至出售股票现在都是缓解债务压力的可行选择。他强调，在主题公园竞争激烈的背景下，企业必须持续投入n 新项目和内容更新。但海昌市本身造血能力不足，股权融资是推动小额资产转产和新项目开发的唯一途径。其继任者高原控股近年来在文化旅游领域持续扩张。 2022年加速文旅转型以来，湘园通过平台频频进行并购，为旗下版图增添了湖南湘西、安徽齐云山、四川碧峰峡等优质旅游资产。集团在全国开发了50多个文化旅游项目，正在打造以“大湘西”、“大黄山”、“大南岭”为重点的旅游目的地群。公司旗下拥有祥源文化旅游通信建设股份有限公司两家A股上市公司。财务数据显示，祥源文化和旅游公司的营业利润2024年我国旅游收入约8.6亿元，同比增长19.6%。归属于母公司净利润1.47亿元，较上年同期小幅下降3.14%。扣除非盈利项目后归属于母公司的净利润1.44亿元，同比增长4.4%。海昌海洋公园表示，翔远控股的综合产业链能力将全面完善产品和运营体系，助力园区转型和新项目拓展，为实现“消除重复、强化知识产权、拓展OAAS”的战略升级贡献力量。乍一看，“山”与“海”的融合具有互补的可能性。苏正根的资金和资源是海昌海洋公园急需的“解药”，而海昌海洋主题的知识产权实践也为向园文化增添了重要的联系。乌主义景观。然而，整合之路可能并不平坦。林焕杰指出，与其他主题公园相比，海昌在动物保护等方面拥有丰富的经验。门槛和技术依赖性。他建议最谨慎的做法是保持团队稳定，在现有项目连续性的基础上注入新资金，采取平稳过渡策略，实现“不断变革、不断创新”。从成本管理的角度看，重点应该是科学节约，而不是简单粗暴地削减投资。新京报贝壳财经记者、瞿小艺编辑、岳彩洲校对、穆向通